宏观情绪仍摇摆不定南航明珠 沪锌部分企业延缓复工

研报正文

周一沪锌主力2211合约日内先抑后扬，夜间震动偏弱，期价收至24480元/吨，跌幅0.73%。伦锌走跌，收至2862.5美元/吨，跌幅2.67%。

现货商场：上海0#锌干流成交于25310-25480元/吨，对11合约升水780-800元/吨。10月合约进入交割，商场交割量较大，或对后续商场供应构成冲击，下流等候交割后寻时机补库，成交暂未好转。

英国回撤绝大部分减税方针安稳商场心情，美股收创近两周高位，英镑兑美元跳涨1.64%。美国10月纽约联储制造业指数为-9.1，预期-4，前值-1.5。***：当时中国经济正回稳向上，要深化执行稳经济一揽子方针。哈萨克斯坦：1-9月精粹锌产值下滑4.7%，至208,546吨。

我的有色：截止至本周一，社会库存为8.24万吨，较上星期四添加0.97万吨，小幅累库。昨日LME锌库存减减150吨至51350吨。

根本面看，商场预期欧盟将采纳更多办法来遏止天然气价格动摇，欧洲天然气价跌至四个月低位，短期动力端对锌价驱动削弱，不过减产炼厂复产无望，海外低库存的现状对锌价仍有支撑。

国内受限电及炼厂复产不畅等要素影响，9、10月精粹锌产值不及预期，现货商场保持偏紧格式。在买卖所及社会库存保持低位的布景下，结构性对立杰出带动近月出现逼仓行情。不过，高价锌对下流消费也有必定按捺，叠加疫情影响，节后部分企业推迟复工。

全体来看，商场已根本消化了美联储11月加息75BP，但开端炒作12月加息75BP，不过近期美国的零售数据、纽约联储制造业指数等弱于预期，又添加了美联储放缓加息的预期，微观心情仍摇摆不定。

一起，跟着10月合约挤仓完毕，商场心情将有所降温，锌价出现震动回落，但在产值和库存未显着康复前，将持续支撑跨月间大BACK结构。

操作主张：张望。

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