中信基金260108建投：汽车板块向上行情加速 建议积极增配

中信建投最新研报指出，轿车行情连续强势体现，板块向上动能已经由前期预期修正转变为基本面加快向上驱动，本周发布的5月轿车产销数据好于预期：1)4月下旬轿车板块在疫情冲击下完成了基本面及行情两层筑底，5月中上旬行情底部反弹主要由疫情好转后的产业链复工复产等边沿改进推进，4.29国内疫情高点回落及上市公司一季报好于预期是重要支撑点；2)5月下旬以来基本面向上拐点继续强化，体现在供应端车企排产连续康复双班，一汽大众日产量超记载，特斯拉、上汽等车企排产大幅提高；方针端购置税减征及当地消费影响发布，乘用车购置税折半政

中信建投最新研报指出，轿车行情连续强势体现，板块向上动能已经由前期预期修正转变为基本面加快向上驱动，本周发布的5月轿车产销数据好于预期：1)4月下旬轿车板块在疫情冲击下完成了基本面及行情两层筑底，5月中上旬行情底部反弹主要由疫情好转后的产业链复工复产等边沿改进推进，4.29国内疫情高点回落及上市公司一季报好于预期是重要支撑点；2)5月下旬以来基本面向上拐点继续强化，体现在供应端车企排产连续康复双班，一汽大众日产量超记载，特斯拉、上汽等车企排产大幅提高；方针端购置税减征及当地消费影响发布，乘用车购置税折半方针好于预期，车企及当地政府加码轿车消费影响扶持。当时轿车板块行情向上动能已经由前期预期修正转变为景气复苏及方针拐点驱动，主张活跃增配。

全文如下

5月产销好于预期，板块向上行情加快

方针拐点驱动下的景气复苏与行情向上共振

轿车行情连续强势体现，咱们以为板块向上动能已经由前期预期修正转变为基本面加快向上驱动，本周发布的5月轿车产销数据好于预期：1)4月下旬轿车板块在疫情冲击下完成了基本面及行情两层筑底，5月中上旬行情底部反弹主要由疫情好转后的产业链复工复产等边沿改进推进，4.29国内疫情高点回落及上市公司一季报好于预期是重要支撑点；2)5月下旬以来基本面向上拐点继续强化，体现在供应端车企排产连续康复双班，一汽大众日产量超记载，特斯拉、上汽等车企排产大幅提高；方针端购置税减征及当地消费影响发布，乘用车购置税折半方针好于预期，车企及当地政府加码轿车消费影响扶持。

景气趋势：疫情缓解后供需加快复苏，稳增加强化向上弹性

购置税减征及消费方针影响下，咱们将2022年国内乘用车销量预期由2144万辆(同比-0.1%)上调至2416万辆(同比+12.5%)，5月疫情缓解后销量开端复苏，6月销量增速有望转正，Q3为同比增速或超越20%(去年同期缺芯下的低基数)，Q4旺季支撑销量环比走高。6月首周国内乘用车批发、零售及上牌量同比降幅大幅缩窄至5%~10%；5.30-6.5国内乘用车上牌总量32.53万辆，同比-6.1%，环比+1.2%。

出资主张：低库存+稳增加导致向上动能微弱

当时轿车板块行情向上动能已经由前期预期修正转变为景气复苏及方针拐点驱动，主张活跃增配。看好下半年销量继续改进下的轿车复苏行情：1)整车要点看好低库存+稳增加方针推进下销量及盈余向上弹性，引荐长安轿车、比亚迪、长城轿车、广汽集团；2)轿车零部件环节要点看好盈余修正(本钱端边沿改进)、需求弹性(稳增加方针推进)及生长趋势(电动智能化)三条主线，引荐松原股份、文灿股份、爱柯迪、岱美股份、继峰股份、三花智控、新泉股份、拓普集团、精达股份及电连技能等标的。

（证券时报·e公司）