[南华生物]机构强推买入 6股极度低估(3.24)

华东医药（000963）:成绩契合预期 股改许诺有望处理 2013年净赢利增速22%,成绩契合预期 2013年公司完成经营收入、净赢利167.2亿元、5.7亿元,别离同比增加14.7%、22.3%,完成EPS1.32元。四季度单季度公司完成经营收入、净赢利40.3亿元、1.1亿元,别离同比增加14...

华东医药（000963）:成绩契合预期 股改许诺有望处理

2013年净赢利增速22%,成绩契合预期

2013年公司完成经营收入、净赢利167.2亿元、5.7亿元,别离同比增加14.7%、22.3%,完成EPS1.32元。四季度单季度公司完成经营收入、净赢利40.3亿元、1.1亿元,别离同比增加14.7%、16.4%,完成EPS0.25元。成绩完全契合咱们此前的预期。

2013年商业收入增速13%,2014年宁波公司玻尿酸项目成新亮点

咱们估计商业2014年收入增速有望保持,赢利增速有望加快:①2013年杭州区域施行医保控费,约束超习惯证用药、大处方,传统配送商业增安稳;②商业活跃转型,打造健康工业,将逐渐形成“名医馆”、“市民健康馆”、“中药香文化工业”等为中心的华东健康工业系统;③宁波公司与韩国LG化学签定玻尿酸国内的总经销权,作为韩国首家进入中国市场的玻尿酸填充剂--YVOIRE?伊婉,也是首款在韩国上市的玻尿酸产品,未来对宁波公司的长时间赢利奉献或许会逾越白蛋白。

2013年工业收入增速22%,2014年增速有望保持

2013年完成收入29.4亿元,同比增加22%,咱们估计2014年增速有望保持:①2013年百令增加27%,收入超10亿元,估计2014年增速近30%。②2013年阿卡波糖增速近30%,收入达6.5亿元,估计2014年增速达30%。③2013年泮托拉唑增加20%,收入达4.3亿元,估计2014年增速将达20%。④2013年免疫抑制剂增速13%,收入近6亿元,其间环孢素增速个位数,收入达2.6亿元,吗替麦考酚酯增速20%,收入达2亿元,他克莫司增速近30%,收入近1.2亿元,全体看2014年免疫抑制剂产品线增速估计超10%。

盈余猜测与出资评级

1月3日,证监会正式发布《上市公司监管指引第4号--上市公司实践操控人、股东、关联方、收买人以及上市公司许诺及实行》,咱们估计2014年6月底之前大股东股改许诺问题有望妥善处理,再融资亦会提上公司议事议程。咱们估计14-16年EPS为1.62/2.00/2.46元,现在股价41.80元,对应PE26/21/17倍,公司是最优异的处方药企之一,保持“买入”评级。广发证券

老板电器（002508）:好公司 成绩会说话

老板电器今天发表其一季度成绩预告,具体内容如下:公司估计一季度完成出售收入5.88-6.78亿元,同比增加30%-50%;完成归属上市公司股东净赢利为7413-8553万元,同比增加30%-50%;一季度完成EPS 区间为 0.29-0.33元。

事情谈论

集中度提高及途径多元化,收入增速超预期:从预告区间看,一季度公司收入增速略超预期,其主要由以下几方面要素所造成的:一方面,地产成交滞后效应闪现使得职业全体体现较好;另一方面,获益于消费晋级及三线城市点布局,公司市占率得到稳步提高;此外,途径多元化也是公司收入体现超预期的又一要素,陈述期内公司电商途径收入增速在100%以上,工程精装饰途径增速也超50%;从长时间看,根据消费中枢上移带来的集中度提高及产品结构改进,咱们以为公司收入增速有望保持在较好水平。

获益结构改进及费用管控,盈余才能或有提高:尽管公司预告成绩增速区间与收入增速同步,不过咱们根据以下几方面要素剖析,以为公司盈余才能仍有较强提高预期:首要,公司产品结构继续优化,高毛利率新品出售占比不断提高;其次,盈余才能较好的电商及电视购物等途径占比快速增加;此外,根据收入快速扩张带来的规划效应闪现,公司成本费用管控也将有所增强;总的来说,厨电职业尤其是高端厨电因为其共同的职业特点,使得其具有较强盈余才能也属必定,且从长时间看仍有较大起伏提高空间。

地产影响无须过忧,龙头穿越周期才能较强:尽管厨电与地产出售的确存在必定相关性,但考虑到现在职业仍处“大职业,小公司”年代,龙头上市公司均有大幅逾越职业周期才能:一方面,现在厨电职业未受方针透支效应影响,且三四级乡镇需求正逐渐开释;另一方面,现在厨电职业集中度远低于白电,未来提高空间巨大;此外,正如前文所述,厨电职业因为具有较强装饰特点,使得未来不管产品结构仍是盈余才能均有提高空间。

保持“引荐”评级:根据多品牌及多途径战略施行,公司短期成绩增速仍旧存在超预期或许且长时间增加亦无须忧虑,“小格力”雏形已开始闪现,咱们上调公司14、15年EPS 别离至2.09(+0.07)及2.77(+0.08)元,因为受前期地产风闻影响,近期股价回调显着,现在股价对应其14、15年PE 别离降至16.26及12.22倍,而根据咱们近期发布的厨电形式革新深度研究陈述,以为厨电全体估值存在较大提高预期,保持“引荐”评级。长江证券