游族转债股市a神是谁072174申购价值分析

游族转债(128074)对应正股游族络(002174)转股价格：17.06元，信誉评级：AA，申购代码：072174，申购时刻：9月23日(本周一)。

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发行信息及条款剖析

发行信息：本次转债发行规划为11.50亿元，上申购及原股东配售日为2019年9月23日，上申购代码为“072174”，缴款日为9月25日。公司原有股东按每股配售1.29元面值可转债的份额优先配售，配售代码为“082174”。上发行申购上限为100万元，主承销商中泰证券最大包销份额为30%，最大包销额为3.45亿元。

根本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为0.40%、第二年为0.60%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。转股价为17.06元/股，转股期限为2020年3月27日至2025年9月23日，可转债到期后的五个买卖日内，公司将按票面面值115%(含最终一期利息)的价格换回悉数未转股的可转债。本次可转债征集资金将首要用于投向“年产200万套高端驱动轴智能制作生产线项目”及“弥补流动资金项目”两个项目。

正股质地

正股是游族络，2014年借壳于深交所上市，主营业务是移动游戏和页游戏的开发、发行和运营，简言之便是个游公司，商场位置比较靠前，竞争对手首要有：三七互娱、昆仑万维、中青宝、掌趣科技等。

根本面“喜忧参半”。喜的方面：公司盈余才能较强，2018年营收35亿，同比增加10%;净赢利10亿，同比增加53%。本年上半年，营收和赢利均呈现必定程度的下滑，但还算正常。

忧的方面：大股东质押较高，大股东持股33.79%(有肯定控股权)，90%以上股票进行了质押，曾遭到深交所重视。短期告贷有26亿，货币资金13亿，还款才能令人担忧，现金流偏严重。商誉较高，金额约4.5亿元，占公司净资产9.02%。

出资申购主张

估计游族转债上市首日价格在110~112元之间。按游族转债9月18日的收盘价测算，游族转债平价为100.70元。可参照的平价可比标的为荣晟转债，其转股价值为100.59元，当时转股溢价率为5.65%，可参照的规划可比标的是万信转2，当时转股溢价率为0.22%。考虑到游族转债条款设置友爱，正股具有必定亮点，估计上市首日的转股溢价率在9%~11%之间，对应的上市价格在110~112元区间。

假定配售份额为30%。公司控股股东、实践操控人林奇直接持有公司股份309536169股，占公司总股本的份额为34.84%。其间累计质押/冻住的股份数量为280755805股，占公司股份总数的31.60%，占其直接持有公司股份的90.70%，质押率较高。到现在，暂无股东许诺参加此次优先配售，假定配售份额为30%。

估计中签率为0.08%~0.10%。游族转债总申购金额为11.5亿元，若配售份额为30%，那么可供上出资者申购的金额为8.05亿元，若上申购户数为80~100万，均匀单户申购金额为100万元，则中签率在0.08%~0.10%之间。

从债性和股性视点总结来看，游族转债债底保护性较高，当时平价水平超越面值，条款设置较为友爱，打新性价比较好，主张出资者积极参加一级申购，且掌握上市首日的窗口时机。