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6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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3月25日，李宁(HK.2331)交出了上市后首份巨亏的年报。

2012年度，李宁集团运营收入为67.39亿人民币，毛利25.50亿，同比别离削减24.5%及36.9%。净赢利则大幅下滑，从2011年盈余3.86亿跌至本年亏本19.79亿元，同比下降613%。

“体育服装品牌现在的窘境是为前几年张狂扩张而买单。”业界闻名咨询公司要害之道CEO张庆此前在承受记者采访时表明。2012年，整个体育服装品牌的团体触礁。净赢利下滑、高库存、大幅关店及订货会数据下滑等等一系列问题都在这一年会集迸发。

但李宁并没有因而低沉。就在成绩发布之后的3月26日，第二十一届我国国际服饰饱览会上，李宁童装初次独立露脸。自从2010年进入童装范畴以来，李宁一向采纳授权给其他品牌的方法运营，直到本年1月1日才正式由旗下的天津宽猫咪进行运作。

不过有同行人士却表明：“儿童工业或许仅仅稍纵即逝。”并清晰称不会介入童装范畴。“这一轮婴儿潮曩昔之后，童装会堕入到与现在体育服装品牌相同的高库存、清库存的死循环之中。”

力主关店清仓

李宁回归后，和业界同行相同，挑选了大幅关店和清库存

2012年李宁的全部行为都预示着成绩的惨白，从张志勇辞去职位到李宁自己的回归，历经人事地震又逢成绩动乱，李宁这位从前的业界老迈不断变革以图自救。

但这并不意味着李宁公司马上会扭亏为盈。李宁财报中清晰提示：估计公司财务体现至少在2013年上半年会持续面对应战。

2012年，李宁旗下四大板块：李宁牌、红双喜牌、乐途牌及其他品牌，运营收入别离为59.26亿、5.4亿、1.09亿及2.16亿。除了红双喜盈余0.79亿之外，其他均亏本。

即使在这样运营不景气的状况下，李宁仍是资助了5个赛季的CBA。李宁方面一向没有泄漏金额，但坊间风闻资助费用却高达二十亿。李宁还将NBA球星韦德从耐克挖过来做代言人，依据《福布斯》杂志到2012年6月的排名，韦德每年的代言费为1200万美元，排名第35，而李宁与其签约10年，费用应在1亿美元左右。

“豁出去”之后，李宁自己清晰了回归之后的战略：聚集我国商场及中心体育产品，并由批发式运营向以零售为主导的运营形式转型。

2012年下半年以来，备受质疑的李宁走上了变革之路。挨近李宁的人士曾对记者表明，李宁不论在人事仍是在途径方面的变革都是有必要做的，也有必要做到完全，趁着没有“不可救药”，李宁还有救。

李宁就任第一件工作便是途径复兴。公司方案总出资为14至18亿人民币，现在现已投入一半，首要用于整理途径存货。到2012年12月31日，李宁惯例店、旗舰店、工厂店及折扣店的店肆总数为6434间，比上一年削减1821间。一起，李宁新开了8间工厂店和88间折扣店。年报显现，2013年李宁和经销商将持续清货。

但这一方针不新鲜。2012年，安踏、特步、匹克及361度几大国内上市品牌也都有不同程度下滑，甚至连耐克也开端在上一年第三季度呈现成绩下滑。应对这一状况，这些品牌不谋而合地想到关店、清库存这一招。

耐克决议，2013年开设40至50家工厂店整理库存。而安踏、我国意向、匹克、特步在2012年则挑选关店。其间安踏封闭门店590家;匹克削减1323家;特步关了446家;我国意向则削减1110家。

包含李宁在内，上述五家国内运动品牌2012年共关店5290家。假如均匀到全年，每天封闭14家。当然在这其间，李宁关店是最多的。

童装未知数

在李宁之前，早有安踏、361等进军童装，商场抢夺剧烈

或许是出于对李宁业界“老迈哥”的一种等待，李宁的动作和成果引起了更多的注重和质疑。挑选进军童装后，李宁相同迎来了谴责。

2010年时，李宁与派克兰帝协作开辟童装商场，现在该品牌现已稳居第三位。而从本年1月1日起，李宁将独家授权给了集团出资的天津市宽猫咪儿童用品有限公司，为期十年。

同质化竞赛一向是国内体育品牌的弊端，因而许多品牌在尽力寻觅新的赢利添加点。例如匹克开了篮球小店，安踏做女子运动系列等。在很多方向中，儿童体育用品也是一个抢夺点。

张庆以为：“早在三年前就有品牌进入儿童体育用品商场。现在在我国，也没有领导性品牌，但我国的儿童体育商场基数又非常大，2011年商场规模就达1500亿。在这个品牌会集度低且添加潜力巨大的商场，体育品牌进入儿童商场是有意义的。”

安踏是进军较早的企业之一。2012年末，安踏的儿童用品系列门店数量为833家，比2011年632家添加201家，在其他旗下品牌封闭门店的一起，儿童门店却处于添加态势。安踏以为，我国城市化及殷实程度进步，更多家长会注重儿童体育用品的质量，一起对品牌也有需求。

而相同具有童装系列的361品牌，则丝毫不讳言其童装产品的出售金额的添加速度。361于2010年推出童装系列产品，到2012年末，童装成绩同比上升97.7%至3.7亿人民币，门店数量更是到达1590家。

可见，李宁行将进入的并不是一个蓝海，而很有可能是饥不择食。有企业就清晰表明不会进入儿童商场，前述人士表明：“开店及铺货都会给现在沉重的库存形成更大的压力。一旦消费人群削减，未来会更惨。”

张庆相对达观：“这个时刻介入还有一个优点：不会像成人服装相同从开始就被阿迪及耐克限制。在童装范畴，我们都是在一个起跑线上，我国体育服装品牌有时刻缓冲，有时机做大。”但他也以为，这两三年我们都在儿童服装范畴试错，会呈现抢夺商场的状况。