「601002」中资企业赴美上市“停摆”一个月 部分企业欲转道港股

????本报记者吴晓璐

????自7月16日，脑再生科技控股有限公司登陆纳斯达克后，到8月18日，在一个多月的时间内，再无中概股登陆美股。

????近来，美国证券交易委员会主席GaryGensler在交际平台上发布视频称，已要求SEC人员暂停处理我国公司经过VIE架构在美国上市。一起，GaryGensler重申，“假如我国运营公司的审计师在未来三年内不揭露他们的账簿和记载，无论是在开曼群岛或我国注册的公司将无法在美国上市。”

????7月30日，SEC官发布了GaryGensler的《关于与我国近期开展相关的出资者维护声明》，而此次GaryGensler视频讲话，意在进一步着重在上述声明的内容。

????“从方式上来看，SEC主席讲话的主题和内容，并没有违背美国证券法项下关于证券注册监管的实质要求，即照实发表危险。但因此而暂停特定类型外国公司的证券注册，在美国证券监管史上并不多见，也未必契合美国证券监管一向遵从的，尊重商场‘卖者尽责，买者自傲’的理念，这里边是否有更多的非监管要素的考量不得而知。”华东政法大学世界金融法令学院法学教授郑彧在承受《证券日报》记者采访时表明，但无论如何，在经济、金融全球化的大布景下，依据尊重、容纳、互利根底上的跨境证券监管协作仍是“监管双赢”的不贰挑选。

????拟赴美上市公司

????欲转道港股IPO

????据记者了解，依据监管要求，已有货拉拉、Keep、喜马拉雅、哈啰出行等多家拟赴美上市公司暂停IPO方案。知情人士向《证券日报》记者泄漏，“这些此前方案赴美上市的公司，部分还在等候，而一些现已撤回赴美上市方案，预备赴港上市。”

????“现在看来，受中美中概股跨境监管协作阻滞的影响，拟境外上市的企业，只能寻求在美国商场以外IPO，特别是转道港股IPO。”郑彧以为，依据我国证监会自2019年以来关于港股上市的敞开情绪，关于不受外资准入约束的职业，能够以正规方法获得我国证监会批阅和港交所赞同后在港股上市；关于受外资准入约束的职业，港交所也承受VIE架构，但条件是我国律师有必要阐明是因为法令约束而不得不采纳VIE架构，即采纳VIE架构的必要性，港交所并不是承受恣意方式的VIE架构。

????“近年来，我国资本商场变革开展不断获得突破性开展，科创板、创业板现已具有在为立异企业供给股权融资的准则根底和商场条件，一批优质标的成功上市。我国资本商场的竞争力、影响力正在不断增强。”中信建投证券首席经济学家张岸元承受《证券日报》记者采访时表明。

????记者采访多家已上市中概股公司，大多公司表明，“关于监管问题，公司不方便回应。”某中概股公司相关人士告知《证券日报》记者，公司严厉依照监管要求进行信息发表，从现在来看，公司不受影响。未来，公司将依据中美两边监管组织的要求，做进一步调整。

????Wind资讯数据显现，到8月18日，美股中概股共285只，总市值约1.76万亿美元，其间，超越200家采用了VIE架构。

????树立杰出跨境监管协作

????才干完成共赢

????8月1日，证监会对SEC增加对我国企业赴美上市的信息发表要求进行回应，证监会新闻讲话人表明，两国监管部门应当继续秉持彼此尊重、协作共赢的精力，就中概股监管问题加强交流，找到妥善解决的方法，为商场营建杰出的方针预期和准则环境。

????“当时，我国主管部门对有关职业进行标准办理，意图是统筹开展和安全，促进商场主体继续健康开展。在准则的拟定和履行过程中，我国证监会将与有关部门亲近交流，进一步统筹处理好出资者、企业、监管等各方联络，进一步进步方针措施的透明度和可预期性。”关于国内的中概股监管方针，证监会新闻讲话人表明。

????关于SEC的最新要求，张岸元以为，在一家公司于资本商场IPO之前，中美两国在PE/VC等各个阶段都有亲近的资金来往。此前，外币出资在PE范畴占比曾挨近50%，近年来虽有所下降，但仍占有适当比重，且高度集中在互联、IT、生物医药等范畴。假如长时间“封闭”我国企业赴美上市大门，导致一级商场美元资金无法退出，将危害很多世界出资者的利益。此外，也要重视该项方针对现已在美上市中概股市值的进一步冲击，以及对未来再融资的影响。毕竟在美国上市我国股数量高达285家。

????“除了IPO企业外，受影响的商场主体首要仍是中介组织，如境外的承销商、境内外律师、会计师事务所。”郑彧以为，现在来看，在美国商场自动设置与我国布景相关的出资基金占比并不高，所以暂停中概股IPO关于以出资为主的私募基金或许有些影响，但影响并不大。别的，世界出资者或许在美国商场不能直接买到与我国概念直接挂钩的出资产品。

????郑彧以为，只要在杰出的跨境监管协作下，SEC才干完成其所谓的“维护美国境内出资者”的初衷。

????张岸元以为，资本商场之间在发行上市、彼此出资以及监管方面的联络，是中美两国经济金融联络的重要组成部分。“咱们了解美方在上市信息发表方面采纳的审慎情绪，但一起也以为，监管部门作为专业组织，要秉持专业情绪看待问题。”