「股票印花税税率2015」【中泰家电】邓欣：集成灶——火星人&亿田深度对比展望

1、为什么做龙头比照？

职业景气，双强各有千秋，当时二者估值收敛，预判未来开展途径恰逢当时。

2、收入比照

火星人：坚持较高增速，途径均衡开展，蒸烤独立新品补齐产品重要一环，第二曲线已破亿；

亿田：增速提档职业抢先，线上发力，爆品打法叠加新途径增量有望坚持高增长。

3、盈余比照

火星人：涨价叠加新品结构晋级，22年毛利率展望偏达观，费用率已步入下行区间，估计全体盈余才能进入上升通道；

亿田：产品优势及规划效应对冲本钱压力，费用端估计仍处投进期。

4、职业展望

景气：地产压力测验下职业景气无忧，618为Q2中心亮点；

格式：专业性品牌连续集中度提高，跨界平价品牌影响有限，厨电龙头切入系差异化竞赛。

危险提示：

1、数据测算误差危险：陈述中相关公司分途径收入等信息为中泰证券研究所依托揭露信息、第三方数据库测算所得，或许同现实情况存在误差。

2、第三方渠道数据失真危险：陈述中多处引证包含奥维云在内的第三方数

据，并作为判别公司、职业开展前景的根据。考虑到第三方数据库采样、

抽样等方法获得数据，或许同实际情况存在不一致，这也会导致本陈述定论存

在误差。

3、职业格式恶化超预期

4、原材料价格再次大幅上涨

5、疫情扰动供应链

6、陈述运用信息更新不及时危险